Tuy nhiên, dấu hiệu của một đợt điều chỉnh đã xuất hiện khi những phiên còn lại thị trường diễn ra ở thế giằng co với khối lượng lớn (trên 60 triệu cổ phiếu, gấp 1,5 lần so với trước đó) và không thể vượt qua được ngưỡng cản 540 điểm.

Trong phiên giao dịch cuối tuần, hành động chốt lời ở nhiều mã cổ phiếu và cuối phiên nhiều mã giảm sàn (mặc dù ngày hôm trước còn tăng trần) đã khiến cho VN-Index quay đầu giảm hơn 12 điểm.

Kết thúc tuần, VN-Index đóng cửa ở mức 520,9 điểm, tăng 26,13 điểm tương đương với 5,28% so với phiên cuối tuần trước. Điểm sáng trong tuần vừa qua là việc các nhà đầu tư tích cực mua vào khiến cho khối lượng giao dịch các phiên luôn đạt trên 60 triệu cổ phiếu (ngoại trừ ngày thứ 2). Tính bình quân khối lượng giao dịch trong tuần đạt 63 triệu cổ phiếu, cao nhất trong vòng 2 tháng trở lại đây. 

Diễn biến trái chiều với sàn HOSE trong phiên cuối tuần, HNX-Index đóng cửa tăng nhẹ sau hai phiên mất điểm giữa tuần và đứng ở mốc 179,76 điểm. Tính chung cả tuần chỉ số này tăng 11,59 điểm tương đương 6,9% so với cuối tuần trước. Khối lượng giao dịch bình quân tại đây tiếp tục tăng lên và đạt trên 36 triệu cổ phiếu.

Tuần qua xuất hiện tình trạng một số ngân hàng gặp khó khăn trong cân đối cung cầu vốn và phải huy động vốn với chi phí cao vượt trần, lên tới 12% trong khi đó lãi suất cho vay được đẩy lên tới 18%.

Tuy nhiên, ngay sau đó Ngân hàng Nhà nước đã có động thái bơm 15.000 tỷ đồng cho thị trường tiền tệ thông qua nghiệp vụ thị trường mở để hạ nhiệt, qua đó giảm lãi suất liên ngân hàng từ 16% - 17% xuống còn 11%.

Hiện tượng trên cho thấy tình trạng thiếu thanh khoản tại một số ngân hàng vẫn có khả năng còn tiếp diễn khi nhu cầu về tiền mặt trong dịp cuối năm âm lịch ngày càng tăng.

Trong tuần, câu chuyện về việc đóng cửa các sàn vàng tiếp tục thu hút sự chú ý của giới đầu tư. Sau quyết định tuần trước của Chính phủ chấm dứt mọi hoạt động liên quan đến kinh doanh sàn giao dịch vàng và kinh doanh vàng trên tài khoản trong nước, ngày 6/1/2010, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành thông tư chấm dứt ngay hoạt động kinh doanh vàng trên tài khoản ở nước ngoài của các tổ chức tín dụng và doanh nghiệp.

Đây là những bước đi của các cơ quan quản lý nhằm giảm bớt sức ép đối với tỷ giá do đầu tư vàng gây ra trong thời gian qua. Tuy nhiên, ngoài thiệt hại đã khá rõ ràng của khá nhiều công ty khi đã trót đầu tư vào cơ sở vật chất, trang thiết bị cho sàn vàng thì một vấn đề khác mới nảy sinh là biện pháp thu hồi số nợ mà nhiều ngân hàng đã cho vay để kinh doanh vàng (theo thống kê lên đến gần 2.000 tỷ đồng). Trong khi đó thì giá vàng trong nước vẫn đang xoay quanh mốc 27 triệu đồng/lượng; còn giá vàng thế giới thì cũng đang điều chỉnh quanh 1.130USD/ounce.

Trong tuần, khối ngoại mua ròng 2 phiên và bán ròng 3 phiên trên sàn HOSE. Tuy nhiên do lượng mua vào không đáng kể nên tính chung cả tuần khối này bán ròng 1,4 triệu cổ phiếu và chứng chỉ quỹ (131 tỷ đồng). Đây cũng là tuần khối ngoại bán ròng với giá trị lớn sau một thời gian dài mua vào.

Trái lại, trên sàn HNX lượng mua vào lại tăng lên với tổng cộng 1,4 triệu cổ phiếu, tương đương với khoảng 60 tỷ đồng.

Chúng tôi cho rằng, diễn biến điều chỉnh của VN-Index là hợp lý sau đợt tăng điểm mạnh và dài vừa qua.

Dự báo tuần tới, VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục điều chỉnh và vùng kháng cự gần nhất là từ 480 – 500 điểm nhưng cũng không loại trừ việc VNIndex sẽ test lại mốc 540 điểm.

Chính vì vậy các nhà đầu tư  nên chú ý xem xét kỹ tình hình thị trường trước khi có những quyết định đầu tư.

Bài phân tích do ABS thực hiện, chỉ mang tính tham khảo